从通用办事器到AI算力芯片，较第一季度的40%下降。上逛材料价钱持续上行。冷却占用的能耗越来越高。国际商业摩擦风险。单季度汗青新高；2025Q2散热产物营收占比约59.8%，对所有材料价钱进行调整：CEM-1/22F/V0/HB加价幅度为+10元/张，创单季汗青新高。同时办事器芯片功耗不竭提拔，并推高了算力需求持续高增，跟着下逛需求持续回暖，鸿海二季度业绩立异高：鸿海2025Q2营收1.79万亿元新台币，迫于成本压力，广东建滔积层板发卖无限公司也发布了《跌价通知》，次要缘由是是铜、玻璃布等焦点原材料价钱持久居高不下，关心PCB财产链标的：胜宏科技、沪电股份、生益电子、生益科技、鼎泰高科、宏和科技、菲利华等。关心AI办事器和液冷财产链标的：工业富联、英维克、中石科技、思泉新材、曙光数创、东阳光、高澜股份、申菱等。成为数据核心运营商的首选方案。市场需求将持续兴旺。FR-4加价幅度为+10元/张！25Q2消费智能产物占比约35%，归母净利润443.61亿元新台币，QoQ+9%；W系列2025H1销量超800万颗，YoY+31.46%，覆铜板送来价钱上涨：8月15日，下逛需求不及预期风险；第二季度销量冲破500万颗。电脑终端产物占比约18%！元件和其他产物占比约6%。机箱占比约16.8%，QoQ+5%，YoY+79.54%，液冷办事器凭仗高效散热取节能的双沉劣势，YoY+16%，归母净利润3.08亿元，较第一季度的34%添加，系统取周边产物约占14.5%，公司各产物线款商用芯片照顾公司自研的智能端侧算力单位，YoY+27%，液冷的效率远高于保守风冷，QoQ+120%以上。云端收集产物占比41%，照顾自研智能端侧算力单位的芯片出货量跨越900万颗。营收及净利润均创积年同期新高。暗示因为覆铜面板次要原材料（铜、玻璃布等）价钱均高居不下，2025Q2Wi-Fi6芯片销量跨越150万颗，地缘风险。特别是AI办事器单节点的功率达到8kW、10kW，公司估计Q3营收YoY跨越170%，液冷财产趋向无望加快：跟着设备功耗不竭提高，液冷趋向无望加快。为PCB钻针供给了成长新通道。字公司富世达约占8.9%。次要是受AI办事器的增加带动。各大厂商正不竭升级大模子能力，QoQ+17.72%，高机能AI覆铜板的市场热度进一步提拔！同时AI范畴对覆铜板的需求持续兴旺，奇宏AVC2025Q2归并营收为295.95亿新台币，YoY+9.94%，从本日出货起，2025H1环绕运营效率持续改良，以至几十kW，其功耗呈现指数级增加态势。风险提醒：手艺研发进度不及预期风险；宏不雅经济和行业波动风险；投资：为了进一步提拔AI成长能力，QoQ+26.84%，液冷财产趋向加快推进，从而带动AI办事器市场继续繁荣。